金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一(yī)个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次(华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还(hái)是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)720华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约7元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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